코인베이스 코인 담보 대출, 이자보다 자산을 붙잡는다

데이터 기준일 : 2026년 8월 28일 · 대상 : 코인베이스(Coinbase Global, Inc. / NASDAQ:COIN) 공시 및 공식 안내

코인베이스는 어떤 회사인가

전 세계 암호자산 열 개 중 한 개 이상이 한 회사의 금고에 들어 있습니다. 회사 설명에 따르면 2025년 기준 세계 암호자산의 12% 이상, 미국 비트코인·이더리움 ETF 자산의 80% 이상을 코인베이스가 보관하고 있습니다. [1]

2012년 설립된 미국 최대 규모의 가상자산 거래 회사입니다. 2021년 나스닥에 상장했고 종목코드는 COIN입니다. 흔히 거래소로만 알려져 있지만, 이 글의 주제인 대출을 이해하려면 보관업을 함께 봐야 합니다.

미국 안에서의 위치도 짚어두겠습니다. 2025년 5월 19일 S&P 500 지수에 편입됐습니다. 미국을 대표하는 500개 상장사를 모은 지수이고, 암호화폐 기업으로는 처음이자 지금도 유일합니다. [7] 다만 매출 규모로는 500개 중 아래쪽입니다.

2025년 매출 71억 8,100만 달러가 어디서 나왔는지 보면 이렇습니다.

※ 출처 [1] · 반올림으로 합계가 정확히 맞지 않을 수 있습니다.

2위가 스테이블코인입니다. 고객이 맡긴 USDC의 준비금에서 나오는 이자 수익으로, 사고파는 것과 무관하게 맡겨둔 기간만큼 쌓입니다. 3위 스테이킹 보상도 마찬가지입니다. 두 항목을 합치면 20억 달러가 넘고, 개인 거래 수수료의 3분의 2에 이릅니다.

회사 전체로는 연간 12억 6,000만 달러 순이익을 냈지만, 4분기에는 보유 암호자산 평가손실로 6억 6,700만 달러 순손실을 기록했습니다. [1]

맡아둔 자산이 많은 회사에게 고객의 매도는 곧 자산 유출입니다. 그런 회사가 2026년 8월, 대출 상품을 하나 더 내놓았습니다.

"코인베이스가 코인 담보 대출을 시작했다"

2026년 8월 26일, 베터 모기지와 코인베이스가 비트코인을 담보로 주택 계약금을 빌려주는 모기지 상품을 정식 출시했습니다. [5] 국내 보도 대부분이 이 소식에 붙인 제목이 위 문장입니다.

먼저 시점을 확인해야 합니다. 코인베이스의 코인 담보 대출은 이번에 시작된 것이 아닙니다. 2025년 4분기까지 누적 실행액이 이미 15억 달러를 넘었습니다. [1] 이번 소식은 그 대출이 주택 구입으로 쓰임새를 넓혔다는 것입니다.

"코인베이스 대출"이라 불리는 세 가지

같은 이름으로 묶여 있지만 자금을 대는 주체가 셋 다 다릅니다. 먼저 용어를 하나 정리하겠습니다. 창구는 신청을 받고 화면을 보여주는 곳이고, 돈을 내주는 쪽은 실제로 자금을 대고 못 받을 위험을 떠안는 곳입니다. 은행 창구 직원이 대출을 안내해도 돈은 은행이 내주듯, 둘은 다릅니다. 뉴스에서 "코인베이스가 빌려준다"고 할 때 대개는 창구를 가리킵니다.

① 개인용 코인 담보 대출 — 코인베이스는 창구입니다

비트코인을 맡기고 USDC를 빌리는 상품입니다. 여기서 모르포라는 이름이 나오는데, 블록체인 위에서 자동으로 돌아가는 대출 프로그램입니다. 조건이 코드에 정해져 있어 사람이 중간에 끼어들지 않습니다. 안내 페이지에 적힌 절차는 이렇습니다. [4]

※ 출처 [4] · 접속 2026년 8월 28일 · 미국(뉴욕주 제외) 거주자 대상.

가장 중요한 문장은 자주 묻는 질문 안에 있습니다. 담보가 모르포에서 청산되는 것을 코인베이스가 막을 수 없다고 명시돼 있습니다. [4] 서비스 제공자가 스스로 통제 불가를 밝힌 것입니다. 은행 대출에서는 나올 수 없는 문장입니다.

② 기관 대상 파이낸싱 — 여기는 코인베이스가 직접 냅니다

반대로 기관 고객에게는 코인베이스가 직접 빌려줍니다. 2025년 말 기준 고객 담보대출 잔액이 14억 달러이며, 최소 100% 이상의 담보를 요구하고 비트코인 채굴업체에 제공한 여신도 포함돼 있습니다. [1] 2026년 3월 31일 기준으로는 기관 파이낸싱에 쓰기 위한 단기차입금 5억 6,460만 달러를 보유하고 있습니다. [2]

③ 비트코인 담보 모기지 — 돈은 베터가 냅니다

2026년 8월 26일 출시된 상품에서 대출을 실행하고 관리하는 곳은 모기지 업체 베터이고, 코인베이스는 담보 수탁 인프라를 제공합니다. [5] 빌린 사람이 갚지 못했을 때 손실을 떠안는 쪽도 베터입니다.

이자·수수료가 3.4%인데 대출하는 이유

앞의 그래프에서 가장 짧은 막대가 대출입니다. 총매출의 3.4%, 회사가 100원을 벌면 그중 3원 남짓입니다. 회사의 하루 수입을 24시간으로 치면 대출이 벌어오는 시간은 49분뿐입니다. 대출채권 잔액이 1년 만에 6억 4,400만 달러에서 13억 5,500만 달러로 두 배가 됐는데도 그렇습니다. [1]

그렇다면 왜 이렇게 공을 들일까요. 답이 주주서한에 그대로 적혀 있습니다. 고객이 자산을 팔지 않고도 유동성에 접근하게 해서, 자산이 플랫폼에 계속 머물도록 돕는다는 것입니다. [1]

고객이 코인을 팔면 수수료는 한 번 받고 자산은 빠져나갑니다. 담보로 묶어두면 수탁 자산이 유지되고 다른 상품도 계속 이용하게 됩니다. 대출은 그 자체가 수익원이라기보다 이탈 방지 장치에 가깝습니다.

대출까지의 과정

코인베이스가 개인 대출에서 돈을 내주는 자리를 피한 것은 이번이 처음이 아닙니다.

2023년 10월 20일 SEC에 제출한 서신에서 코인베이스는 그동안 소비자와 기관에 법정화폐를 빌려주고 적격 기관 고객에게 암호자산을 빌려주는 활동을 해왔다고 밝혔습니다. 그러면서 2023년 5월부터 소비자 대상 신규 법정화폐 대출을 중단했고 이미 빌린 사람은 그해 11월까지 갚도록 했다고 보고했습니다. [3]

직접 돈을 내주던 사업을 접은 것입니다. 그리고 다시 개인 대출로 돌아왔을 때는 모르포 프로토콜이 자금을 대는 구조를, 모기지에서는 베터가 대출을 실행하는 구조를 택했습니다.

정리

확실한 것은 셋입니다. 코인베이스는 대출업을 넓히고 있습니다. 개인에게는 창구 노릇을 하고, 기관에게는 직접 돈을 냅니다. 그리고 이 사업의 목적은 회사 스스로 밝혔듯 이자 수익보다 자산 유지에 있습니다.

자주 묻는 질문

Q1. 담보를 맡기면 얼마나 빌릴 수 있나요

안내 페이지 기준 비트코인은 최대 500만 USDC, 이더리움은 100만, 그 밖의 지원 코인은 각 10만 USDC입니다. 실제 한도는 맡기는 담보 규모에 따라 달라집니다. [4]

Q2. 코인을 팔지 않고 빌리면 세금은 어떻게 되나요

코인베이스는 안내 페이지에서 차입 거래를 과세 대상 거래로 취급하지 않는다고 밝히고 있습니다. [4] 이것이 이 상품을 쓰는 주된 이유로 보입니다. 코인을 팔면 그 시점에 과세될 수 있지만 담보로 맡기면 매도가 아니기 때문입니다. 다만 세금 처리는 미국 안에서도 주마다 다르고 개인 상황에 따라서도 달라지므로, 실제 판단은 세무 전문가에게 확인하셔야 합니다.

참고문헌 (References)